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　　转眼之间，蛇年渐行渐远，马年已在近前。回顾过去的一年，虽然大盘从蛇年开年时的3270点涨到了年末的4100多点，整体涨幅不到30%，但在这一年当中，股价翻倍的个股却比比皆是，真可谓是金蛇狂舞，热点层出不穷。

　　当然在大盘不断向上攀升的同时，很多投资者也深刻地感触到结构性行情下市场风格的极致分化。这也印证了一个现实：即便在牛市中，如果我们把握不好投资的方向，最终也难赚到大钱。因此，洞察风格节奏、选对结构主线，其重要性已经远超单纯的判断指数涨跌。

　　马年行情即将开启，市场在经过蛇年的不断上涨后，马年里会不会有出现回调的可能？蛇年中表现极为靓丽的科技类板块，在马年中是否依然可以策马扬鞭，继续领跑？如果有新的热点群体出现，又会是集中哪里？

　　面对上述疑问，我们将在本篇文章中进行深度剖析，助您看清行情方向，把握好市场中的投资主线。

　　看清市场趋势，是每位投资者在实施具体买卖决策之前必须要做的功课。若在市场趋势向上时，投资者一味持币观望，肯定赚不到钱；同样，若在市场趋势向下时，投资者坚持持股不动，更是会亏损累累。所以我们研究市场的第一步就是要搞清当前行情所处的状态。见图1：

　　图1中所示为2006年7月至2026年2月11日的上证指数月K线高点作连线，并进行延长，就得到了一条斜向下的黄色直线。毫无疑问，这是一条A股长期走势的重要压力线。可以看到，经过逐渐的下移，到2026年1月的时候，这条黄线年后，由于大盘快速向上拉升，指数不仅轻松站上了4000点整数大关，同时也跃过了图1中黄色直线，这就意味着A股市场的长期走势开始出现根本性变化，后市上涨空间已被进一步打开，马年将大有可为。

　　但需要注意的是，虽然指数跃过了图1中的黄色直线，但至今时间还不到两个月，而这条黄色直线对大盘的压制已长达将近十年，所以正常情况下，在首次向上突破之后，市场很可能还会对这条黄线进行回抽确认，从而导致行情在4000点上方或将出现多次反复。这种反复一方面是为了确认市场向上突破的有效性，另一方面则是为了巩固基础，待指数完全站稳后，将更有利于大盘继续向上攀升。

　　那么如果大盘出现反复，指数向下回探，市场下方的支撑又在什么地方呢？见图2：

　　第一条线点上方的高点做出一条水平的黄线日的低位位置看，当时大盘也恰恰是回探到这条线附近获得了支撑，以后指数则迎来了连续回升。所以如果行情再次出现调整，4020点附近仍可视为市场下方的第一道支撑；

　　第二条线年12月8日反弹的高点做出的一条绿色的水平线，这条绿线点附近，如果行情回调幅度较大，导致第一条位于4020点附近的黄色水平线失守，那么市场接下来就很可能会下探至4000点下方，去考验3930点一带的支撑力度。

　　若是以上两条线都相继失守，就要看第三条线日之后行情多次回探的低点进行的连线，由于低点位置逐步抬高，所以这条线是一条斜向上的直线。也就是说，行情发生回调的时间越晚，该线的位置就会越高。比如，截止到2026年2月11日收盘时，该线月下旬时，该线点附近，与第二条线对大盘形成双重支撑。

　　那有没有可能这三条线都守住不，市场出现深度调整呢？我们认为这种可能性是很小的，为什么呢？原因有以下几点：

　　其次，根据“资产证券化率”（股市总市值/GDP）来测算：4000点对应约100万亿总市值。在2025年GDP预计约141万亿的背景下，该比率约为70%，仍处于历史较低水平。而横向对比，美国该比率超200%，日本约170%，印度也达130%左右。故此即便该比率向100%的均衡水平修复，指数也还具备相当大的上涨空间。

　　第三点更为关键的是，驱动本轮市场的核心逻辑并未破坏，反而还在不断强化。过去十年A股徘徊于3000点，源于经济转型阵痛、外部科技封锁、地缘扰动等多重压力。2024年的9.24政策大转向，着力解决通缩预期，从根本上扭转了市场情绪，共同开启了中国科技与中国资产的价值重估之旅，如果说“十四五”是中国经济艰难转型、奠定新基础、开启资产重估的五年，那么“十五五”就是目标清晰、全面发力、强化重估逻辑的五年，而刚刚落地的 “十五五”规划，恰恰是对这一逻辑强有力的背书与强化，中国资本市场依托经济高质量发展与科技自立自强，走出长牛行情的核心逻辑正在不断夯实。

　　可见，尽管进入马年后行情存在回探的可能，但市场连续大幅杀跌的概率很小。后市有望延续长牛慢牛的格局，继续以进二退一的方式稳步向上攀升。在这种情况下，市场的每一次回探整理，都会为大家带来更好的逢低买入机会。

　　最后，行情如果出现反复，大盘回探到重要支撑位附近时，注意观察多空资金的进出变化，若在支撑位附近抛压明显减轻，且有资金连续回流，则可用剩余资金逢低逐步加仓。

　　2）选对股票很关键。行情涨到了4100多点，很多人依然是“只赚指数不赚钱”，其中一个重要原因，没有选对热点方向，没有选对股票！进入马年后，越来越多的上市公司将发布2025年年报业绩，同时也是将迎来政策发布期，所以板块和个股的分化很可能会进一步加大。故此建议大家在选股方向上做到“四要四不要”。

　　第一，政策维度，不要选择政策冲击大的行业和股票；对于国家产业政策支持的行业和公司要重点配置。

　　第二，基本面维度，不要选择盈利能力差的高估值绩差股；要重点关注盈利能力强，抗风险能力强的绩优、成长性高的股票。

　　第三，资金维度，不要选择主力连续减仓、出货的公司；要重点关注主力进场力度大、持续增仓的股票，尤其是保险资金、社保资金等中长线资金连续增仓，上市公司回购的股票，持股才更加安稳。

　　第四，技术面维度，不要做下降趋势的弱势股，要在行业和个股轮动拐点出现的时候第一时间跟上，提高资金的使用效率。

　　众所周知，2026年是“十五五”开局之年。根据“十五五”规划建议，部署了优化提升传统产业、培育壮大新兴产业和未来产业、促进服务业优质高效发展、构建现代化基础设施体系这4方面任务，并点明相关产业方向。其中包含了科技创新、先进制造、内循环，能源资源安全四大领域，这也就注定在马年行情中，相关热点将会不断涌现。

　　接下来，我们根据 “十五五”规划为大家系统地梳理出了在马年行情中最有可能形成投资主线的几个方向，并对其细分领域进行深入剖析，提示相关代表性公司。

　　作为“十五五”政策规划与全球科技浪潮的交汇点，AI产业链仍将是全球科技投资核心主线。从产业链出发，有基础层：重点包含算力基建，包含了AI芯片、存储、服务器、光模块、PCB、数据中心等、非IT基建，包含电力、散热、铜/铝/锂等原材料；模型层：重点关注具备模型技术优势、有望形成生态闭环的大型科技平台公司。AI应用层：包含AI端侧，包含智能驾驶、机器人、消费电子等、以及AI垂类应用，包含游戏、AI+办公、AI+金融。过去一年，市场投资重心集中于算力等“基础设施”层，其预期已被市场相对充分地定价。随着底层技术逐步成熟和成本下降，产业的核心矛盾从“有没有算力”转向“算力用来做什么”，技术突破的价值最终必须通过规模化、商业化的应用来体现，这是产业发展的必然路径。其次，政策导向明确指向“人工智能+”落地。 “十五五”规划明确提出“全面实施‘人工智能+’行动”，这标志着国家战略从支持技术研发，转向推动AI与实体经济各领域的深度融合。再者，年初往往是企业制定新一年数字化预算、新产品发布的密集期，智能驾驶、人形机器人、AI PC/手机、AI+教育/营销等领域的新进展，容易成为点燃行情的催化剂。种种迹象表明，AI正从“为梦想定价”的基础设施，转向“用业绩验证”的价值应用。把握住从“工具”到“生产力”的切换节奏，是捕捉AI产业下一阶段红利的关键。

　　全球地缘局势反复之下，“十五五”国家安全能力建设的重要性凸显，随着我国军工实力得到国际认可，政策订单和军贸出口有望为行业注入新动能。近年来，政策端长期、高频提出加快机械化信息化智能化融合发展，增加新域新质作战力量比重。在网络空间安全、军事航天等领域，政策支持与技术突破形成合力，预计在马年里，信息化装备、网络安全等细分领域将进入加速发展期。“十五五”规划将军事实力提升至与国家经济、科技实力并列的战略高度，明确提出“增加新域新质作战力量比重”。这意味着未来国防资源将重点投向能快速形成体系化、智能化作战能力的关键领域。这一方向不仅是政策的绝对重心，也代表了军事技术发展的前沿，涵盖了军工AI、无人机、精确打击、电子对抗等融合了先进信息技术的装备领域，有望在行业新周期中率先获得订单牵引和估值提升。

　　很多被归类为“军工”的上市公司，其业务同时覆盖军品和商业航天产品。生产火箭发动机或部件的公司，既供应军用导弹，也供应商业运载火箭；生产卫星平台或载荷的公司，既承担军用侦察、通信卫星任务，也承接商业卫星订单。我国的“GW”星座计划的部署，将催生巨大的市场需求和全新的商业模式。而且市场已进入 “批量采购” 阶段。更为关键的是，2026年1月下旬的北京国际商业航天展览会的订单签约情况，也会对产业链进行催化。可以说商业航天已不再是概念炒作，而是进入了由真实、巨额订单驱动，并有清晰资本路径支撑的产业化爆发前夜。代表个股：600118 中国卫星、688066 航天宏图、600879 航天电子、301005 超捷股份、688102 斯瑞新材、688523 航天环宇、002297 博云新材、603131 上海沪工。

　　中国创新药生态体系在政策支持与科学创新的双重驱动下，正快速步入以全球临床验证与差异化价值体现为特征的新阶段。中国本土创新药已经得到MNC充分认可，多个技术领域管线数量实现全球领先。预计2026年交易数量将维持2025年水平，交易重心仍集中于ADC、双抗与siRNA等新型分子机制。交易结构正由一次性授权向共同开发及全球联合商业化演进。

　　首先，ADC技术已成为连接传统靶向治疗与创新递送系统的成熟平台，其“靶向递送”的机制在多种实体瘤中展现出卓越的临床价值，是当前确定性最高、临床验证最充分的差异化赛道之一。其次，从交易数据看，ADC是近年来中国药企对外授权最活跃、交易金额最高的领域，其全球商业价值已获跨国药企持续重金押注，预示其在2026年将持续放量。最后，国内ADC药企的管线已从Fast-Follow进入全球首创或同类最佳 的竞争新阶段，源头创新能力的兑现将成为年初关键催化剂。相关代表个股：600276 恒瑞医药、002422 科伦药业、688331 荣昌生物、300558 贝达药业、300363 博腾股份、603259 药明康德、603456 九洲药业、300759 康龙化成、002821 凯莱英、600521 华海药业。

　　我国新能源产业具备较强全球竞争力。在供给优化、技术革新、政策支持等多重驱动下，行业发展正在迎来新的变化，马年里有望酝酿更多的投资机会。在2025年“反内卷”治理、行业自身持续约两年底部出清的背景下，新能源行业供给格局逐步改善，电池、光伏产业链产品价格自年中以来已有企稳，后续继续关注产品涨价的持续性。需求端来看，固态技术创新、新型储能政策支持有望打开增量需求空间。一方面，我国企业在固态电池领域的技术积累已形成先发优势，未来有望实现从技术创新到商业化应用的跨越。另一方面，政策端重视对新型储能建设支持，主要源于能源安全诉求、AI电力需求的提升，预计未来相关产业需求空间仍有望继续释放。

　　原因在于：固态电池是下一代电池技术的明确方向，其核心优势在于能量密度与安全性的双重突破。当前，行业正处从实验室技术迈向产业化应用的关键拐点。2026年，伴随更多车企搭载半固态电池的车型上市，以及头部企业在大容量全固态电芯研发上取得里程碑进展，技术兑现度将大幅提升，有望成为贯穿全年的产业趋势。此外，“反内卷”政策优化行业生态，使资源更向头部和创新技术集中，固态电池作为典型的高附加值环节，将充分受益。相关代表个股：300750 宁德时代、002460 赣锋锂业、000009 中国宝安、002074 国轩高科、600884 杉杉股份、300037 新宙邦、002759 天际股份、300919 中伟股份、002866 传艺科技、603659 璞泰来。

　　资源安全需求提升之下，工业金属、战略稀土等相关行业景气度有望受益。一是宏观与基本面共振延续，铜、铝等工业金属价格上行仍有支撑。二是稀土等关键矿产的战略地位凸显，价格中枢仍有望上移。我国稀土产业在全球范围内具备显著优势，在产业链各环节均占有重要份额。2025年以来，国内持续加强稀土产能与出口管控，产业优势进一步巩固，有望继续支撑稀土价格中枢上行。2026年的全球经济充满了复杂性与不确定性。透过混沌的表象，仍能发现清晰的运行逻辑与结构脉络。国内持续的供给管控与“十五五”期间对高端稀土新材料的政策支持形成合力，巩固定价权并推动产业升级。年初需求端，如新能源汽车、机器人、风电等新兴产业的数据变化有望对上游资源品形成催化。

　　本篇通过多维度分析，不仅让大家当前的市场整体走势有了一个清晰的认识，而且在热点方向上也有了更好的把握。接下来大家可密切关注相关的板块与个股，跟踪观察，根据行情变化，寻找个股相对低位，择机进场，做好布局。